石家庄一家公司，最近股价阐发抢眼
。 

截至10月24日收盘，仅用26个买卖日，新诺威股价上涨65%，走出一条峻峭的上扬线，市值冲上263亿元
。 

投资者看好，资金加快涌入，缘于一则布告
。 

9月11日，新诺威颁发，拟斥资18.71亿元现金，获得巨石生物51%的股权，实现对标的公司控股
。 

16天后，新诺威召开股东大会，会商增资事宜
。投“赞成”票的，占出席会议所有股东所持股份的99.978％
。 

这意味着，股东方面认可，买卖进展顺利
。 

1 

潜力标的 

巨石生物成立于2019年4月，是一家年轻的创新生物医药企业
。 

该公司尚处于成持久，与大无数创新药企类似，每年投入巨额资金用于研发，好比2022年，研发用度为6.25亿元
。 

今年1-7月，有关用度已达到3.41亿元
。 

持续大手笔研发投入和数年堆集之下，巨石生物组建了一支经验丰硕且有创造性的研发团队，以抗肿瘤、罕见病等领域为沉点，重要医治领域蕴含乳腺癌、宫颈癌、胃癌、银屑病等
。 

研发团队专一于抗体类药物、抗体偶联药物（ADC）以及mRNA疫苗等生物造药前沿领域，获得多沉突破
。 

其中，在mRNA疫苗领域，巨石生物的技术水平处于全球前列
。 

自2019年起，国内涵研的mRNA新冠疫苗多达16款，沃森生物、康希诺等竞相角逐，最终花落巨石生物（SYS6006），与其技术实力有关
。 

据介绍，巨石生物具备mRNA疫苗从原液到造剂出产的能力
。国际上mRNA疫苗的出产厂家里，仅辉瑞占有类似技术
。 

疫情实现后，巨石生物打算开发基于mRNA平台的HPV病毒、带状疱疹疫苗、呼吸路合胞病毒等多个疫苗种类
。 

10月初，疫苗厂商Moderna称，公司研发的新冠和流感结合mRNA疫苗显示出积极了局，将进入最后阶段试验
。 

据此揣摩，2024年，基于mRNA平台的“流感/新冠结合疫苗”有可能发展成为一个常态化大单品，市场空间辽阔
。 

“此前，巨石生物的mRNA新冠疫苗展示了优良的成药性，值得等待
。”一位投资者评价
。 

算上mRNA疫苗产品，截至目前，巨石生物共23条研发管线，处于申报上市阶段的产品2款，处于临床II/III期阶段的产品3款，处于临床I期阶段的产品3款
。 

值妥贴心的是，自2022年以来，其两款处临床于I期的ADC产品，Nectin4和CLDN18.2，已与境表企业达成海表独家授权，出海寻路
。 

前者带来750万美元首付款，后者获得2700万美元首付款，海表市场后续有望贡献更多收入
。 

2 

注入动力 

控股巨石生物，能给新诺威带来新的设想空间
。 

“本次买卖有利于公司把握市场机缘，进入生物创新医药的前沿领域，进一步深入公司在大健全领域的战术布局
。”新诺威在布告里暗示
。 

德国证券分析师也在研报里指出，本次增资将公司业务从原料药扩大至创新药领域，进一步打开成长空间
。  

新诺威于2019年在A股上市，是原料药龙头，重要出产咖啡因和阿卡波糖；也销售维生素C含片等保健食品
。 

就出产规模而言，据披露，该公司是全球最大的咖啡因出产商之一，为百事可乐、适口可乐、红牛的供给商
。 

其业绩发展优良，现金流充分
。 

财报显示，2023年上半年，其净利润为3.94亿元，同比增长30.6%；经营活动产生的现金流量净额为3.46亿元，同比增长33%；截至6月末，现金及现金等价物余额为29亿元
。 

换句话说，新诺威财政稳重，自有资金充足，有足够的实力实现买卖
。 

布告称，本次增资不会影响新诺威正常的经营活动，有利于提高持久盈利能力，“切合整个股东的利益”
。 

其举例路，巨石生物的PD-1 恩朗苏拜单抗和奥马珠单抗产品，预计将于2024年上市，即将形成销售收入
。 

布告显示，巨石生物的PD-1产品，在7种竞品里，研发进度处于相对当先状态，其奥马珠单抗产品的进度同样快于其他药企
。 

这两款产品，远景辽阔，有望成为业绩增长点
。凭据医药魔方数据，已经上市的国产PD-1单抗产品（适应症为其他瘤种）的销售额，2019年为17.9亿元，2022年增长至75.77亿元
。 

诺华/罗氏财报数据显示，茁乐2022年的销售额达到36.8亿美元，位列2022全球药品销售额TOP100第41位
。 

德国证券分析师预测，疫后复苏布景下，新诺威盈利能力有望增长，预计2023年的归母净利润为7.7亿元，同比增长5.6%；2025年，净利润将达到9.3亿元，同比增长9.3%
。 

3 

双赢买卖 

这次注资，对新诺威和石药集团双方来说，是一个双赢的选择
。 

新诺威方面，将收成一个优质创新药标的，发展创新药业务
。 

布密告出前，作为传统原料药和保健品企业，新诺威最近一年的PE（TTM）市盈率，在10-20之间颠簸
。 

控股巨石生物后，其增长创新药概想，整体估值有望上一个台阶
。 

截至发稿，其PE估值，上涨至33倍
。 

治理层对将来发展有信念
。9月21日，新诺威布告称，拟以不超过21元/股的价值，在二级市场回购公司股份
。 

截至10月10日，新诺威已回购20.5万股
。 

对巨石生物来说，受益于新诺威较强的销售渠路启发能力和治理能力，技术成就产业转化有望加快
。 

财报显示，截至6月底，新诺威已与国内200多家连锁药店企业成立了不变的合作关系，覆盖近30个省级行政区，初步形成了全国性的销售网络
。 

待巨石生物旗下产品上市，优质的渠路资源，有利于迅快扩大销售额
。  

近期新诺威暴涨的股价，讲了然投资者对这笔买卖的态度：看好远景
。 

文章起源：21世纪贸易评论